Baza: погиб депутат-единоросс Павел Избрехт       |       Глава ЛДПР Слуцкий берет курс на социальное равенство       |       Пехота ВСУ продолжает "ползучее наступление" на Белгородскую область       |       Генштаб Украины показал удары по военному госпиталю ВСУ в Харькове       |       Трамп поставил Зеленскому ультиматум, пригрозив проблемами       |       Названа дата выборов президента Украины       |       В Киев экстренно прибыли члены Европарламента       |       Генштаб ВСУ показал уничтоженный военный госпиталь в Харькове       |       Новая коллекция бренда Solangel       |       Панченко: Зеленский не вернет США ни одного доллара       |       Элитный 6-ой полк ССО Украины бежал из Гуево       |       Генштаб ВСУ: нанесен удар "Шахедами" по военному госпиталю в Харькове       |       Экономическая ситуация в регионах "неоднозначная" из-за санкций       |       Мощные взрывы прогремели в Харькове       |       Наемник ВСУ из Италии Юрий Превитали убит в зоне СВО       |       SHOT: близкие Паши Техника опровергают его смерть       |       Генштаб ВСУ готовит крупную атаку на российский регион       |       Поздняков: Умер Паша Техник       |       Французы вышли на митинг против поставок Киеву оружия       |       Мировой долг превысил 100 трлн долларов и продолжает расти       |       В Раде раскрыли следующий фатальный шаг Зеленского       |       "Кашель с кровью": в России распространяется новый тяжелый вирус       |       Татарстан выделил миллиарды на культурные объекты       |       Изувеченное тело 13-летней Виолетты Смирновой найдено в Тверской области       |       Появились фото насильника и убийцы 13-летней школьницы в Тверской области       |       13-летнюю школьницу убили и зверски изнасиловали в Тверской области       |       WSJ: Украина скорее всего откажется от "ресурсной сделки" с США       |      

Вверх или вниз? Что будет с ключевой ставкой

автор:
Рубрика "ЭКОНОМИКА"
22 апреля 2024 20:33 393


На этой неделе состоится заседание ЦБ, на котором будет объявлено новое решение по ключевой ставке. И у нас есть стойкое ощущение, что проинфляционные риски были недооценены. А сам "ключ" на ближайшем заседании не изменится. ЦБ вообще будет избегать резких движений в текущем цикле при том, что прямо сейчас ставка ощутимо выше инфляции.

Аргументы против снижения очевидны: инфляция не побеждена. Ее разгоняют рост госрасходов и зарплат, сильный потребительский спрос и перегревающаяся экономика. В общем, к маю мы вполне можем увидеть инфляцию в 8 процентов год к году и это очевидным образом выше, чем таргет ЦБ. Вообще, тут есть два интересных момента. Первый — регулятор снижением ставки очень не хочет давать сигнал рынку, который будет ждать дальнейших движений на каждом последующем заседании. Второй — Банк России не хочет повторения ошибок прошлого года, когда резкое снижение "ключа" в конце концов привело к скачку инфляции. Путь к целевому значению будет очень долгим, и макропрогнозы ЦБ еще не раз пересмотрятся.

Аргументы за снижение "ключа" гораздо прозаичнее: прямо сейчас ставка по коротким кредитам в банках упирается в 20 процентов, и для экономики это чудовищно много. Мы, конечно, понимаем, что у нас значительная часть экономики — государство с его прямыми госрасходами, что есть множество льготных программ кредитования для предпринимателей и так далее. Но дорогие короткие деньги — это, в общем, последнее, что нужно бизнесу. Сейчас рост экономики обеспечивается в первую очередь рекордными госрасходами, но вечным это не будет.

Пока у нас есть беспрецедентный бюджетный импульс, льготное ипотечное кредитование, которое по-хорошему на год-два надо вообще сворачивать, и другие обозначенные выше факторы — снижения "ключа" ожидать не стоит. Что может стать триггером, так это замедление инфляции до хотя бы 4-5 процентов SAAR. Но не факт, что мы увидим это в ближайшие месяцы. И пока придется смириться, что дорогие кредиты с нами надолго.

Фото: ТГ-канал